又一家矿机公司在美国上市！第三家中国矿机上市当天就破产，数字货币市场低迷

在几次失败后，另一家矿机制造商登陆纳斯达克市场。嘉楠科技在美股上市后，是第二家成功IPO的矿机公司。

但这只名为亿邦国际的中国概念股却遭遇了市场的冷遇。上市后就“破”了。开盘后，价格一路下跌。 3.$81，收于$5，下跌4.4%。

去年底早早上市，一度因“矿机第一股”而火爆的嘉楠科技情况不容乐观。 9 美元的发行价现已跌破 2 美元。

在数字货币市场整体低迷的当下，矿机销售缓慢，矿机厂商业绩不佳。为了摆脱对矿机业务的单一依赖，三大厂商都在寻求转型，希望上市带来更充裕稳定的资金，加大对AI芯片的投入。然而，在目前的环境下，曾经是领头羊的比特大陆却深深卷入了一场“球门大战”。后两者能否为行业带来新的转机，还是个问号。

一上市就破，下跌4.4%

晚上 9:30北京时间6月26日，“第二台比特币矿机”亿邦国际杭州“云响钟”正式登陆纳斯达克，股票代码EBON。亿邦国际本次IPO共发行1932.360,000股A类普通股，发行价为每股5.23美元，募集资金总额约1.0075亿美元美元，总市值为 6.85 亿美元。

易邦国际开盘后价格一路下跌。它在会议期间下跌了 27%，最低达到了 3.81 美元。最终收盘价为5美元，跌幅4.4%，低于发行价。收盘后市值55亿美元（约合46.35亿元人民币），一时高位于建安科技2.市值96亿美元。

去年底登陆纳斯达克。南云志，上市后股价“大跌不休”。去年11月21日，嘉楠耘智登陆纳斯达克，以9美元的价格公开发行1000万股。开盘当天，迦南云智最高涨至13美元。从开盘价上涨44%后，开始下跌。当天就破了，一度跌至8.$21。

一个月后，其股价减半，然后在 2 月 12 日短暂回升至 8 美元以上。在比特币区块奖励减半（5 月 13 日）的第二天（5 月 13 日），其股价达到每股 99 美元，但此后一直下跌稳步。它在 6 月 12 日跌破 2 美元，昨天收于 94 美元。

区块链投资基金ParallelVC投资副总裁弗兰克对券商中国记者表示，目前看来，矿机厂商上市似乎没有实际意义和价值。因其业绩和盈利表现不佳，不受市场追捧，上市后股价一路下跌。同时，自身的业务发展也遇到了一定的瓶颈。原有的矿机产品已经落后，新产品还没有发布。如果上市后表现不佳，将影响投资者对该行业的认知，可能对其他公司产生负面影响。

出货量锐减30%，研发费用大幅下降

在营收方面，亿邦国际2018年和2019年营收分别为3.1900亿和1.091亿，同比下降65.8%。 2018 年毛利润为 $2.444.$60,000，2019 年毛亏损为 $3.056.$40,000。 2018年和2019年净亏损分别为1.18美元1.40,000美元和4.10美元7.30,000美元，归属于IPO主公司亿邦国际控股的净亏损为1.230.80,000美元424美元< @0.3 万美元。

招股书显示，亿邦国际的收入主要有三大来源：比特币矿机及配件销售、矿机托管与维护服务、电信网络收费。前两项占收入的绝大部分。比特币矿机及配件的销售主要受比特币价格的影响。 2018年和2019年矿机及配件销售额分别占总收入的96.3%和82.4。 %。矿机托管和维护服务收入占比分别为2.4%和14.4%。

另外，招股书显示，2019年，亿邦国际共售出4种矿机28.995万台。相比之下，2018 年虽然只售出 3 款矿机，但售出 41.590,000 台，相比 2019 年的出货量下降了 30%。

目前亿邦国际提供的矿机产品主要有EBIT E9+、EBIT E9系列、EBIT E10系列、EBIT E12。 2018年共售出41.59万台，2019年矿机销量下降至29万台。虽然新矿机E12销量近5万台，但2018年主力机型E9系列和E10系列仍占出货量的近80%。

关于矿机销量下降，欧克云链首席研究员李连轩对券商中国记者表示，2018年矿机销量高位，主要是因为比特币牛市2017年底和2018年初，矿机销售异常火爆，很多矿机需要预售，带动2018年出货量上升。同样，2018年下半年和2019年上半年，比特币市场处于熊市，异常低迷，导致矿机滞销，出货量低。

近两年比特币市场低迷，价格长期在7000-10000美元之间徘徊，导致市场需求疲软，矿机价格上涨。矿工的平均售价从 2018 年的 737 美元下降到 2019 年的 304 美元。

在产品方面比特币股票编号，亿邦国际与同行相比，似乎并没有很强的竞争力。亿邦国际的矿机产品Ebit E9系列、Ebit E10系列和Ebit E12都是10nm的矿机，而竞争对手已经推出了7nm的矿机。尤其是亿邦的研发费用在 2019 年大幅下降，从 2018 年的 4350 万美元降至 2019 年的 1340 万美元。

三大矿工都去香港上市却失败了，比特大陆战无休止

目前，三大矿工中有两家已成功登陆资本市场，但对于备受争议的矿工来说，上市之路充满曲折。香港曾经是他们共同的首选，但多次申请失败，最终从纳斯达克登陆。

以比特币为代表的数字货币市场瞬息万变。一旦市场陷入长期低迷，矿机滞销，可能会给公司带来毁灭性的打击。另外，由于挖矿难度越来越大，矿机更新换代非常快，研发投入大。综合各种因素，如果能通过上市筹集到规模较大且相对稳定的资金，将大大提升自身竞争力。

全球前三大数字货币矿机厂商都在中国，中国也是其最重要的销售市场。以亿邦国际为例，2018年中国市场客户收入占亿邦国际总收入的91.4%。 2019年占比有所下降，但占比仍达到87.5%。

但由于对数字货币及相关行业的合规性存疑，矿机厂商在国内资本市场上市的可能性为零。因此，三大矿机企业联合寻求从香港上市。亿邦国际于2018年6月24日首次提交在港交所上市的申请，但该申请于当年12月到期。 2018年12月20日，亿邦国际第二次向港交所提交上市申请。 2019年6月21日，港交所披露的信息显示，亿邦国际招股说明书再次失效。

去年底在纳斯达克上市的嘉楠耘智的上市之路，也是一波三折。 2016年，陆一桐拟以30.6亿元的价格收购迦南云智100%股权。嘉楠耘智有望借壳上市，但此次资产重组被深交所询价3次，均未果。 . 2017年年中，嘉楠耘智申请在新三板挂牌，半年后主动退出。 2018年11月，嘉楠耘智香港IPO申请无效。

“老二”和“老三”已经成功登陆资本市场，但“龙头”矿机业务比特大陆的上市至今失败。 2018年9月26日，比特大陆首次向港交所提交招股书。当时，创始人詹克团和吴忌寒作为主要股东分别持有36%和20%的股份。当时，比特大陆计划融资10亿美元，投后估值150亿美元。后来申请失效了。

除了矿机业务，比特大陆还涉足矿池等业务。是业内知名的“矿霸”，其上市一直备受关注。去年曾有传言称，比特大陆曾秘密向美国证券交易委员会提交上市申请，保荐人为德意志银行。随后，比特大陆陷入了内部斗争。两位创始人吴忌寒和詹克团并肩作战，争夺公司的控制权。至此，矛盾仍未解决，上市问题仍悬而未决。

数字货币市场低迷，矿机业务转型难。

为了摆脱对矿机业务的过度依赖，让公司跨越数字货币市场的牛熊周期，比特大陆、三大矿机厂商嘉楠耘智、亿邦科技，也在寻求转型，并将业务扩展到芯片和人工智能。最具代表性的是比特大陆。从公开的信息来看，各家公司都进行了相关尝试。

根据招股书信息，亿邦的业务转型方向选择了“出圈”的思路。将扩大产品范围，计划将业务拓展至区块链技术和虚拟货币产业价值链的上下游市场，多元化产品，同时探索区块链技术在非虚拟货币行业的应用，如金融服务和医疗保健领域。

嘉楠科技希望在芯片上进行更多探索。 2019年5月，嘉楠耘智创始人张南耕曾表示，嘉楠耘智对AI芯片的投资与矿机类似。 2019年，嘉楠耘智的AI芯片收入预计在几千元。在万元水平，计划用3年时间实现矿机和AI业务收入1:1的比例，两者已经达到基本平衡，并表示非常看好AI​​​​市场。

但根据嘉楠耘智的招股书比特币股票编号，截至2019年6月30日，AI产品收入为50万元，仅占产品收入的0.17%。产品收入（主要是矿机收入）为2.872亿元，占比约99.83%。这不仅与张南耕所说的目标相去甚远。

比特大陆也在寻求进入人工智能芯片领域。去年的一封内部信中透露，公司将专注于数字货币和人工智能芯片以及基于那里的产品和服务计算能力等业务线。不过，关于公司矿机与AI业务线不平衡的传闻甚多，一方长期“扶持”另一方。 8个多月没有停歇的“锣战”的一个重要原因，也是双方业务的分歧。

李连轩对某券商中国记者表示，矿机厂商的未来主要取决于比特币市场行情和自身的技术研发实力。如果比特币市场长期处于熊市，毫无疑问，这些矿机厂商的运营将受到严重影响；但另一方面，只要矿机厂商开发的芯片在功耗和算力上具有优势，那么就可以跨过比特币的牛熊周期。

但芯片能否成为矿机厂商的救命稻草，还是个问号。嘉楠耘智也在招股书中表示：“由于 ASIC 可能不会发展成为 AI 技术和应用的主流解决方案，我们可能无法利用 ASIC 在 AI 技术和应用市场实现增长。如果 AI ​​​​市场不如目前预期的那样发展，如果我们无法进入新的应用市场，我们未来的收入和利润可能会受到重大不利影响。”